1990s Aktienoptionen

Warum jeder Microsoft-Mitarbeiter in den 1990er Jahren von der Börse besessen war Dank des Erfolgs von Windows 3.0 war Microsoft in der Lage, seine Microsoft Office-Produktivitäts-Suite in alle Arten von Unternehmen zu schieben. Microsoft Word gewann schnell an Boden auf Corel WordPerfect, und Excel begann zu schieben aus Lotus 1-2-3 - mit anderen Worten, es gab nirgends zu gehen, aber bis. Es war eine aufregende Zeit für Microsoft, sagt Julie Weed, die von 1990 bis 1995 als Produktmanagerin bei Microsoft arbeitete und ein Buch über ihre Erfahrungen schrieb, das heißt, All I Really Need To Know in Business habe ich bei Microsoft gelernt. Das waren die Tage, als wir die Führer überholten, sagte Weed Business Insider. Aber niemand war mehr begeistert von Microsofts Zukunft als die Menschen, die dort arbeiteten - da jeder in die Firma investiert wurde, hatten alle von Top-Führungskräften bis hin zu geringen Verwaltungsassistenten sehr, sehr starke Meinungen zur Microsofts-Strategie, sagt Weed. Einer ihrer ehemaligen Kollegen hatte eine Excel-Kalkulationstabelle, die die ideale Zeit für sie auszahlen würde, unter Berücksichtigung der Rate des Aktienkurswachstums berechnen würde. Die Menschen träumten darauf, sagt Weed. Eine andere Softie raus, sobald er seine Studenten Darlehen bezahlen konnte. Das war eigentlich ein Irrtum, im Nachhinein, sagt Weed, denn wenn er sich an seinen Aktien gehalten hätte, hätte er genug für seine Kredite und noch viel mehr bezahlt. Es gab einen großen Vorteil für diese Obsession mit dem Aktienkurs, sagt Weed: Es bedeutete, dass niemand mit ihrer Zeit oder Talent geizig war. Manager waren nie geizig über die Ausleihe ihrer Top-Performer für andere Teams, weil bessere Software bedeutete einen höheren Aktienkurs. Es war nur ein lustiger Arbeitsplatz, sagt Weed. Weed und ihr Mann haben beide gleichzeitig bei Microsoft gearbeitet: Er arbeitete an einem anderen Team und berichtete an den zukünftigen CEO Steve Ballmer. Und Ballmers berühmte Leidenschaft - er war bekannt für seine Freakouts auf der Bühne bei Microsoft Partnerveranstaltungen - übertrug sich auf den Umgang mit Mitarbeitern. Ballmer, scheinbar, hatte eine Vorliebe für die Wiederholung der gleichen Sache dreimal und Pumpen seine Faust in der Luft bei Team-Treffen: Windows, Windows, Windows und Märkte, Märkte, Märkte Markt Diese Art von Leidenschaft auf alle in der Gesellschaft übertragen, sagt Weed . Sie und ihr Mann würden den ganzen Tag arbeiten, gehen in die Microsoft-Cafeteria zusammen zum Abendessen, und dann weiter arbeiten bis spät in die Nacht. Einmal, ein Hausmeister hat sie auf einem ihrer Late-Night-Arbeit Termine - Ist dies Ihre Vorstellung von einem heißen Datum er neckte sie. Mit Microsofts erneuerten Fokus auf der Herstellung von Software, die Menschen tatsächlich verwenden möchten, einschließlich der neuen Windows 10, scheint es klar, dass CEO Satya Nadella schaut, um eine Zeit in der Firma, wenn Mitarbeiter diese leidenschaftlich über ihre Arbeit sind. Natürlich kann Microsoft CEO Satya Nadella nie sehen, das Unternehmen die gleichen hohen Punkte. Aber weve hörte von den gegenwärtigen Microsoft Angestellten, die unter seiner Herrschaft, hes setzen einige Initiativen an der richtigen Stelle, wie das Öffnen der Tür zu öffnen Quelle. Dass Mitarbeiter erregt haben. In diesen Tagen arbeitet Weed als freiberuflicher Geschäftsreporter, der die Marihuana-Industrie für Forbes abdeckt. Ihr Buch 1997 Alles, was ich wirklich wissen müssen, in Business Ich lernte bei Microsoft ist für Amazon Kindle und andere eBook-Leser. SEHEN SIE AUCH: Ein großer Fehler messageOptions Skandal wuchs aus der 1990er Strategie Viele Silicon Valley Unternehmen boten die Anreize zu gewinnen und behalten ihre Top-Mitarbeiter in einem wettbewerbsorientierten Markt Außenansicht der Brocade Communications Systems Inc. Hauptsitz in San Jose, Kalifornien Donnerstag, 20. Juli , 2006. Der ehemalige Chef von Brocade wurde Donnerstag mit Betrug, die erste kriminelle Beschwerde in einer Aktienoption Sonde, die mehr als 55 US-Unternehmen beteiligt. Gregory L. Reyes, 43, wurde der erste Chef, der strafrechtlich wegen unzulässiger Praktiken im Zusammenhang mit der Bilanzierung von Aktienoptionen gewährt wird. (AP PhotoPaul Sakuma) weniger Außenansicht des Brocade Communications Systems Inc. Hauptsitz in San Jose, Kalifornien Donnerstag, 20. Juli 2006. Der ehemalige Chef von Brocade wurde Donnerstag mit Betrug, der erste Verbrecher. Mehr Foto: PAUL SAKUMA Optionen Skandal wuchs aus der 1990er Strategie Viele Silicon Valley Unternehmen boten die Anreize zu gewinnen und behalten ihre Top-Mitarbeiter in einem wettbewerbsorientierten Markt Zurück zu Galerie Stock-Optionen waren die Crack-Kokain der späten 1990er Jahre. Es ist der neue amerikanische Traum, der von Ihrem Firmenbestand reich wird, Forbes-Zeitschrift stieß 1998 aus. Und sein ein Traum, der immer realer wird. Jeder wollte in der Sauerei. Jobjäger, leitende Angestellte und Außenverkäufer alle verliehen nach Aktienoptionen. Und es war in diesem Klima, dass die Optionen backdating Skandal jetzt Schlagzeilen geboren wurde. Es gab einige Jahre, in denen die Optionen das Einzige waren, was zählte, sagte Mark Jaffe, Präsident von Wyatt und Jaffe, ein Minneapolis Executive Search Unternehmen mit einer langen Silicon Valley Kundenliste. In Teilen von Cupertino konnten Sie nicht Immobilien mit Bargeld erhalten. Nur Aktienoptionen sprachen die Sprache, die Realtors hören wollten. Es war definitiv die Droge der Wahl dort für die späten 90s. Sobald die Besetzung der fetten Katzen in der Ecke Büro, wurden Aktienoptionen häufiger für Rang-und-Datei Mitarbeiter vor etwa 15 Jahren. Unternehmen sahen Optionen als Perk, die sie nichts kosten und die Produktivität steigern konnten. Arbeitnehmer mit Beteiligung an dem Unternehmen, die Argumentation ging, hätten die gleichen Interessen wie die Aktionäre - um den Aktienkurs zu steigern. Die Zahl der amerikanischen Arbeiter mit Aktienoptionen gewölbt von 1 Million im Jahr 1992 auf 10 Million im Jahr 2000, nach dem Nationalen Zentrum für Employee Ownership in Oakland. Allerdings ging der Löwenanteil der Optionen nach wie vor an die Top-Führungskräfte, die für ein immer größeres Stück ihrer Pay-Pakete verantwortlich waren. Ähnliche Geschichten Nirgends war die Optionen Phänomen mehr grassierenden als im Silicon Valley, wuchsen mit Venture-backed Unternehmen wetteifern, um die Next Big Thing und von einem Bullenmarkt an der Wall Street getragen werden. Tales of Palo Alto Sekretärinnen und San Jose-Juristen, die über Nacht Millionäre wurden Legion (und wahrscheinlich apokryphen). Geschichten von Ingenieuren und Programmierern immer reicher auf Optionen wurden noch häufiger (und wahrscheinlich genauer). In vielen Fällen ist es jetzt klar, dass Unternehmen über die Linie bei der Verteilung dieser Goodies trat. Mindestens 80 Unternehmen, ein Viertel davon im Silicon Valley, darunter so große Namen wie Intuit, McAfee, Cnet Networks, KLA-Tencor und Apple, werden nun in Untersuchungen des Justizministeriums, der Securities and Exchange Commission oder der Ob sie ihre Aktienoptionszuschüsse in den späten 1990er und frühen 2000er Jahren manipulierten, um sie lukrativer zu machen. Optionen geben dem Empfänger das Recht, Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen, in der Regel den Aktienkurs am Tag ihrer Ausgabe. Durch die Hinterlegung von Optionen zu einem Tag, wenn der Aktienkurs niedriger war, gab Unternehmen Empfängern eine Chance, Rack bis sogar größere Gewinne. Aber es gab einen großen Fang. Wenn ein Unternehmen Optionen ausgab, wenn seine Aktie 25 pro Aktie betrug, aber sie auf eine Woche vor, als es 20 pro Aktie, diese zusätzlichen 5-fache der Tausende oder Millionen der gewährten Optionen zurückgezahlt werden mussten, wurden offengelegt und als Aufwand erfasst werden. Viele Unternehmen - vielleicht mehr als 2.000, durch eine Schätzung - nicht zu tun. Unternehmen, die Optionen ohne ordnungsgemäße Rechnungslegung zurückgezahlt haben, müssen nun ihre finanziellen Ergebnisse korrigieren, indem sie Millionen von Dollar von ihren Gewinnen für jene Jahre abhängen. Sie konnten mit rückseitigen Steuern und Strafen vom IRS geschlagen werden und können Zivilkosten von der SEK und von den Strafanzeigen von der Justizabteilung gegenüberstellen. Bisher wurden Führungskräfte bei einem Unternehmen, San Joses Brocade Communications, mit Wertpapieren Betrug aufgeladen. Weitere Gebühren werden in den kommenden Monaten erwartet. Bundesankläger behaupten, dass Brocade CEO Gregory Reyes an der Spitze der Rückwirkung von Aktienoptionen stand, um den Pot für die Mitarbeiter zu versüßen. In vielen der anderen Fälle unter dem Mikroskop sind die Vorwürfe, dass Aktienoptionen, die dem CEO und anderen Top-Führungskräften gewährt wurden, rückwirkend waren und ihre potenziellen Lohnpakete mästen. Auf den ersten Blick scheint es erstaunlich, dass so viele Unternehmen haben könnte ähnliche Backdating-Systeme rund um die gleiche Zeit. Experten sagen, dass mehrere Faktoren die Ausbreitung von Backdating angeheizt: die Dot-Com-Ära Raserei zu gewinnen und zu behalten Talent der Insularität des Silicon Valley die prominente Rolle einiger Glocke Fleet Unternehmen die rasche Zunahme der Option Zuschüsse und die Verherrlichung der Optionen als emblematische Innovativen Unternehmen. Der Fokus auf Corporate Governance ist jetzt viel stärker als in den späten 1990er Jahren, sagte Fred Koenen, ein Anwalt für Wertpapierrecht bei der Schinner Law Group in San Francisco. Damals, die Mentalität war, musste man das Talent so schnell wie möglich zu bekommen. Man musste das Talent behalten. Jaffe, der Kopfjäger, stimmte zu. Leute waren bereit, ihre Seelen zu verkaufen, um den rechten Führer zu erhalten, sagte er. Heres 80 Millionen kommen bitte laufen unsere Firma. Sie können nicht einfach halten Menschen mehr und mehr Geld. Das einzige, was zu tun war, war ihnen immer mehr und mehr Lotterie Tickets - Aktienoptionen. Die Rekrutierung Druck war so intensiv, sagte Ron Bottano, Senior Partner in der Executive-Vergütung Praxis bei Recruitment-Unternehmen KornFerry. Die Unternehmen sahen (Wahlen) als Währung an. (Arbeitssuchende) konzentriert sich auf die Anzahl der Optionen, kann ich mehr Optionen an einem Ort als andere bekommen Das Konzept der Backdating möglicherweise dunkel gewesen, aber in der kleinen Welt von Silicon Valley wurden Unternehmen in ihre Wettbewerber Taktik cuediert. Kenntnisse der Praxis breitete sich aus. Eine Sache, die Sie über die Technologie-Gemeinschaft sagen können ist, dass jeder mit allen anderen gesprochen, sagte Koenen. Unternehmen, die konkurrieren für Talent verwundet wissen so ziemlich, was die Praktiken waren so weit wie locken die besten Menschen beteiligt. Sie können nicht nehmen diese Unternehmen in Isolation. Sie sprachen miteinander, hatten Mitarbeiter, die von Unternehmen zu Unternehmen hüpften, Regisseure, die auf mehreren Brettern gedient. Wort würde umgehen. Jeder kam mit den gleichen Gimmicks und das gleiche shtick zur gleichen Zeit, sagte Jaffe. Jeder war an die Sand Hill Road Weinrebe gebunden. Wenn youre Golf spielen im Los Altos Country Club, und youre auf dem 14. Loch und jemand sagt, Hey, kamen wir mit einer Idee, thats it, durch die Zeit, die sie beenden die Runde Golf, jeder weiß es. Waren die, die Aktienoptionen zurückdrängen, um vom Unternehmen und von den Aktionären zu stehlen Einige Experten sagen, in vielen Fällen ist die Erklärung mehr gutartig. Sloppiness und Ignoranz anstatt Perfidy unterlegen die Praxis bei vielen Unternehmen. Wegen des sehr schnellen Wachstums (bei der Gewährung von Aktienoptionen) wuchs die Infrastruktur für die Verwaltung und den Umgang damit nicht so schnell, sagte Corey Rosen, Geschäftsführer des Nationalen Zentrums für Arbeitnehmerbesitz. Um es einfach auszudrücken, hatten Sie eine Menge von Amateuren. Professionelle Berater geben Ratschläge, die möglicherweise nicht sehr gut gewesen und Lagerplan Administratoren Fehler gemacht haben. Bottano sagte die Software häufig in den 1990er Jahren verwendet, um Optionen zu verwalten gewährt es einfach, Datensätze zu ändern, erleichtern Backdating. Sie konnten eine Änderung bilden, das Programm fragte nicht nach irgendeiner Überprüfung, sagte er. Es war mehr ein Werkzeug als ein Auditierungsmechanismus. Die Systeme werent sehr fortgeschritten, weil Optionen werent. Einige Optimierungen von Optionen gewährt haben möglicherweise durch ein Gefühl der Fairness inspiriert worden. Von 1992 bis 1999 verlieh Microsoft Corp. Mitarbeitern Optionen, die rückwirkend auf ihre Bestände monatlich gedrückt wurden. Jährliche Auszeichnungen wurden im Juli, an diesem Monat Tiefpunkt gegeben. Auszeichnungen für neue Mitarbeiter wurden zu dem niedrigsten Schlusskurs während des Monats nach ihrer Anstellung gegeben. Microsoft offenbart und beendet die Praxis im Jahr 1999, wobei eine 217 Millionen Gebühr. Die Offenbarung hob eine Augenbraue. Als Microsoft sagte, es müsse seine Einnahmen für die Rückdatierung neu zu regeln, war die Reaktion des Marktes ho-hum, sagte Koenen. Microsofts Motivation erschien unschuldig, sagte Rosen. Abend aus den Belohnungen Sie sagten: Nun, schauen, jemand kommt, um hier zu arbeiten und die Aktie ist 17 und jemand kommt zwei Tage später und seine 24. Sie beide tun den gleichen Job und erhalten die gleiche Anzahl von Optionen. Lets versuchen, auch diese aus und auch nur jedem, der diesen Monat den niedrigsten Preis des Monats kommt. Im vergangenen Monat, sagte Microsoft in einer Erklärung, dass seine Praxis nicht mit Backdating, wie wir verstehen, dass Begriff in der aktuellen Berichte von Untersuchungen von anderen Unternehmen verwendet wird und sagte, es glaubte, sein Ansatz war legal. Mehrere Tech-Insider sagte Microsofts Schema war allgemein bekannt und möglicherweise andere Unternehmen inspiriert haben, folgen. San Joses Micrel Inc. ein Chip-Unternehmen, gewährt Optionen für neue Mitarbeiter nach einem Plan ähnlich Microsofts. Ab Mitte 1996 stellte Micrel den Preis am Tiefpunkt für den Monat, nachdem neue Anstellungen begonnen hatten. Sein erklärtes Motivation war, Zuschüsse in einem volatilen Markt gerechter zu machen. Micrel ist nun in eine Klage mit seinem Wirtschaftsprüfer, Deloitte amp Touche verwickelt. Es sagte Deloitte OKd den Plan, nur um seine Meinung fünf Jahre später umzukehren. Das verließ Micrel mit der Aussicht, die finanziellen Ergebnisse zu revidieren und Steuerstrafen zu zahlen. Micrels außerhalb Rat, Morrison amp Foerster von San Francisco, bestätigte die Pläneausdrücke in einem Stellungnahmebrief, entsprechend der New York Times. Die Micrel Fall unterstreicht eine der Backdatings Puzzles: Wo waren die Gatekeeper Warum didnt die Armeen von Anwälten, Wirtschaftsprüfern und Vorstandsmitgliedern mit Blick auf Corporate Governance belasten diese Praxis als fragwürdig Mehrere Experten sagten, dass es einen überraschenden Mangel an Wissen unter den Finanzfachkräften gab Über die Buchhaltung Implikationen von Backdating und Juristen über ihre rechtlichen Auswirkungen. Und Vorstandsmitglieder können es als zu geheimnisvoll angesehen haben, um zu sezieren. Viele Boards in der Theorie sollen die Aufmerksamkeit auf all das Zeug zu zahlen, sagte Rosen. In der Praxis, was auch immer der CEO sagt, das ist OK. Sie werent gehen, sich zu engagieren in, was zu ihnen wie eine ziemlich nitty-gritty Ausgabe scheinen könnte. Carolyn Said Business ReporterCorporate Aktienrückkäufe in den 1990er Jahren: Welche Rolle spielen Aktienoptionen Spielen Scott J. Weisbenner Universität von Illinois in Urbana-Champaign - Finanzministerium National Bureau of Economic Research (NBER) Dieses Papier untersucht, wie das Wachstum der Aktienoptionsprogramme hat Betroffenen Unternehmensauszahlungspolitik. Da das Ergebnis je Aktie (EPS) weitgehend in der Equity-Bewertung verwendet wird, können sich einige Unternehmen entscheiden, Aktien zurückzukaufen, um die Verwässerung von EPS, die aus früheren Aktienoptionszuschüssen resultieren, zu vermeiden. Führungskräfte können auch vorziehen, Bargeld zu verteilen, indem sie Aktien zurückkaufen oder mehr Gewinne behalten, im Gegensatz zu steigenden Dividenden, um den Wert ihrer eigenen Aktienoptionen zu erhöhen. Dieses Papier untersucht die Bedeutung dieser beiden Hypothesen anhand von Querschnitts - und Paneldaten über Aktienoptionsprogramme. Ich finde, dass Aktienoptionen, die Top-Führungskräften gewährt werden, die Auszahlungspolitik anders beeinflussen als Aktienoptionen, die anderen Mitarbeitern gewährt werden. Optionszuschüsse im Allgemeinen sind mit erhöhten Aktienrückkäufen und erhöhten Gesamtauszahlungen verbunden. Je größer jedoch die Führungskräfte halten Aktienoptionen, desto eher die Firma ist es, mehr Einnahmen zu halten und zu beschränken Bargeldverteilungen. Die Analyse von Paneldaten für eine Stichprobe von Großunternehmen schlägt vor, dass Unternehmen einen laufenden Rückkauf von Aktien über die Laufzeit einer Option durchführen, die einen Großteil der Verwässerung auf EPS, die sich aus früheren Aktienoptionszuschüssen ergibt, rückgängig macht. Anzahl der Seiten im PDF-Format: 43 Schlüsselwörter: Aktienrückkauf, Aktienoption, Auszahlungspolitik JEL Klassifizierung: G30, G35 Datum der Veröffentlichung: 17. August 2000 Vorgeschlagenes Zitat Weisbenner, Scott J. Corporate Aktienrückkäufe in den 90er Jahren: Welche Rolle haben Aktienoptionen Spielen (Mai 2000). AFA 2002 Atlanta Sitzungen FEDS Working Paper Nr. 2000-29. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract234164 oder dx. doi. org10.2139ssrn.234164 Kontaktdaten Scott J. Weisbenner (Kontaktperson) Universität von Illinois in Urbana-Champaign - Department of Finance (E-Mail) 340 Wohlers Hall, MC-706 1206 S. Sechste Street Champaign, IL 61820 USA 217-333-0872 (Fax) Nationales Büro für Wirtschaftsforschung (NBER) (email)